腾讯做错了什么?
2018-09-19   时代之

帮你看清世界的真相


最近一段时间腾讯股价下跌不少,而阿里巴巴股价依然坚挺,很多人煞有介事地分析起腾讯犯了什么错误,甚至还有《谁在杀死腾讯》这种文章出来了,年初腾讯创历史记录的时候怎么没人写?

谈论公司股价的时候,不谈指数就是在耍流氓。很多人都忽略了大势对公司股价的影响,这是典型的缺乏基础概率思维的例子,我批评过多次了。如果说腾讯做错了什么,那就是在香港上市。港股都跌了20%了,腾讯跌也就不奇怪了。而阿里巴巴在美股,美国股市现在还在历史高点晃悠呢。


比较奇怪的是,很多专业搞金融的人也在写这种脑残文章。公司股价和指数之间的一般都是相关的,这个被称为贝塔值。蓝筹股和指数的相关性非常高,有些相关性高达0.9以上。这都是金融学的常识了,但是总有人喜欢给股价的下跌和上涨找理由,这种事后诸葛亮的行为毫无价值,随便一只股票,任何时刻我都可以同时找出5个看空和看多的理由。


和房价一样,经常可以看到房价继续上涨的10个理由,房价会下跌的5个理由等等。但是哪个理由占多大的权重,写这些文章的人脑子就是一团浆糊了。更有很多人,更是会陷入各种思维偏见中。说实话,很多人哪怕是有名的学者也一样会犯类似的错误。其实行为经济学界做过很多实验,一些诺奖得住一样会中招。


腾讯基本面上最大的一个利空来自于游戏业务的不及预期。关于电子游戏行业,我前边已经写过文章分析了,更多是政策层面的利空,这个玩意是典型的低成本娱乐产品,经济增速下滑的时候反而会不错。


我曾经多次说过,BAT三家中最看好腾讯,最不看好百度。当然,看好腾讯并不意味着看好当前腾讯的股价。尽管腾讯已经连续多次回购了。原因也很简单,港股的风险还没有释放完呢。才跌了20%,我的预期是40%以上,不过等到跌了30%的时候。我就会了结自己的港股空单,开始抄底A股市场了。


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