A股“入富”或本周决定 万亿元级增量资金在望
2018-09-19   证券日报之声
主持人包兴安

今年以来,A股市场调整,但随着A股对外开放进程加快,同时其估值处于历史底部区域,价值投资凸显,安全边际进一步提高,吸引外资持续流入A股。专家认为,随着A股国际化程度的提高,外资在A股市场的占比将会逐步增大。

■本报见习记者 孟珂


A股纳入富时罗素国际指数是一个超预期的利好,有望给A股注入做多能量。上周五,国际指数公司富时罗素表示,最早将于9月17日-21日作出是否纳入A股的决定,纳入的权重可能高于0.8%。



据了解,8月31日,A股调整新纳入MSCI指数10只个股,至此,236只A股合计占MSCI新兴市场指数的权重为0.75%。这也就意味着,A股加入富时罗素国际指数的比例可能超过MSCI。对此,前海开源基金首席经济学家杨德龙昨日对《证券日报》记者表示,富时罗素国际指数和MSCI新兴市场指数一样,都属于国际上最大的指数之一,有众多的资金盯住这个指数来进行配置。


杨德龙表示,越来越多的国际指数把A股纳进去,一方面看中了A股的市值,现在A股的市值是世界上前三大的市值。另一方面也反映了A股市场经过大幅下挫之后,估值上确实具备了比较大的吸引力,外资作为中长线的投资资金,更加看重上市公司本身的价值。


广发证券分析师戴康昨日对《证券日报》记者表示,A股如纳入富时国际指数,将进一步加快A股融入全球资本市场步伐,A股市场追求蓝筹股、价值股的风格将进一步强化。


谈及A股“入富”将会给A股带来多少增量资金,顶点财经首席宏观分析师徐阳昨日在接受《证券日报》记者采访时表示,根据目前富时罗素国际指数约1.5万亿美元的规模,理论上有望给A股带来5000亿美元,即超过3万亿元人民币增量资金。


“随着A股国际化程度的提高,将来外资在A股市场的占比也会逐步增大。根据测算,现在外资在A股市场的总市值占比只有2%,占A股自由流通市值6%左右。在未来的5年到10年,外资占到A股市场的总市值有可能提到10%,这会给A股带来大量的增量资金。”杨德龙表示。


东北证券研究总监付立春对《证券日报》记者表示,若A股“入富”成功,外资持股比例也会有所增加,A股投资风格也日趋国际化。外资注重价值投资、长期投资,这将慢慢改变A股生态,比如停复牌制度、退市制度等的完善。同时,短线投资、追涨杀跌等将逐渐被市场抛弃,A股整体波动率和换手率会持续下降。



A股开放政策效应凸显  外资增配A股逾千亿元


■本报记者 傅苏颖


今年以来,外资持续涌入A股。中信证券日前发布的报告显示,资金流向监测机构EPFR统计显示外资机构增配中国股票215亿美元,占其对所有新兴市场增配的52%;过去几周,m外资甚至在人民币贬值的压力下依然持续净流入。


对此,厚生智库研究员赵亚赟昨日对《证券日报》记者表示,外资目前买入A股大致有三个原因:第一,A股的估值确实已经比较低;第二,A股被纳入MSCI指数,而且即将列入富时罗素国际指数,外资机构处于资产配置的要求买入;第三,中国目前推出了很多鼓励外资进入中国资本市场的措施,政策效应开始显现,中国长期发展为国际投资者看好。


东北证券研究总监付立春昨日对《证券日报》记者表示,外资加仓主要是因为随着A股“入摩”,同时,又赶上A股当前的估值比较低,整个市场处于下行阶段,也给外资加仓A股提供了一个安全边际,所以无论是A股进入到国际市场范畴的比例越来越高,还是当前A股的估值现状,都是外资加仓的重要背景。


付立春表示,A股“入摩”包括其它的指数进入的比例越来越多,配置的仓位随之越来越大,会引起更多的国际机构关注。包括当前QFII和RQFII的投放额度在逐渐增加,私募也可以进入A股,外国在华的个人也可以在A股开户,因此,外资增配A股将是一个趋势。


中信证券报告显示,A股纳入MSCI基准后,为很多主动管理型的新兴市场产品打开了大门,这些产品规模比被动型大得多。纳入因子提升到5%后,A股在新兴市场指数中的权重也只有1.5%,但A股的策略容量很大:庞大的规模、优质的品种、稳定的业绩、便利的交易,这些产品大都会增配A股,做高相对收益。对于全球配置型的资金,A股提供了大量有潜力对标海外巨头的国内龙头公司,而这些公司目前具有更有吸引力的估值。



年内2378亿元外资抄底A股


■本报记者 苏诗钰


今年以来,沪港通、深港通交易活跃,北上资金加仓抄底动作愈发明显。据《证券日报》记者统计,截至昨日,今年以来,北向资金净流入2377.98亿元。


国盛证券分析师张倩婷表示,沪港通、深港通开通后,外资入场明显加速,对于中大市值公司偏爱度极高。北上资金与QFII持仓都集中在40倍估值以下的价值股,其中QFII对于10倍以下的低估值持仓占比更高。行业方面,北上资金最偏爱大消费类行业、金融类行业;QFII则更为偏好金融股,尤其是对于银行股的配置权重远超过北上资金。


东北证券研究总监付立春在接受《证券日报》记者采访时表示,北向资金逐渐增多,但在选择股票的时候会相对谨慎,偏爱稳定性业的龙头股票,但也不排除选择高增长有潜力的行业。


前海开源基金首席经济学家杨德龙对《证券日报》记者表示,昨日A股市场出现探底反弹的迹象,北向资金继续流入A股市场。在市场调节的过程中,外资持续加仓,流入板块青睐有业绩支持的绩优股和成长股。随着A股国际化程度的提高,将来外资在A股市场的占比也会逐步增大。


杨德龙表示,外资多数注重长期投资、价值投资和上市公司基本面的分析。随着外资的流入,外资在A股市场的占比增大,外资投资理念也将影响A股的投资者,可能会给A股带来价值投资理念以及中长期的投资价值,也有利于推动A股市场的国际化程度。在这种情况之下,坚持价值投资、长期投资和基本面研究,是未来获得投资收益最重要的方式。


价值投资新坐标



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