实锤了!这个4.3万亿的重磅利好,杠起了A股中阳反弹的大旗
2018-09-19   东方财富网

图片来源:视觉中国


9月18日A股大盘展开久违的全面反攻,上证50指数涨逾2%,沪指(行情)涨近2%成交量放大。

 

大基建板块可谓杠起了反弹的大旗!申万28个一级行业中,建筑装饰和建筑材料分列涨幅榜第一和第二位!

 

另外和基建高度相关的钢铁、机械设备板块也分别位列涨幅榜第三和第六位!



个股方面,建筑板块掀涨停潮,苏交科(行情)、山东路桥(行情)、正平股份(行情)、中铝国际(行情)等10多只股涨停;铁路基建上扬,攀钢钒钛(行情)、中国铁建(行情)、中国交建(行情)等涨停;钢铁股涨幅居前,红宇新材(行情)、柳钢股份(行情)等涨停。

 

虽然国家统计局此前公布的数据显示,基建投资增速继续下滑;但股市买的就是预期,综合机构观点看,在政治局会议要求基建领域下半年补短板的大背景下,银保监会鼓励银行承销地方债,有专业机构测算,8-12月新增地方债资金,可拉动基建总投资4.3万亿元,未来三年基建投资实际增速的中枢应在5%附近。

 

9月14日,国家统计局发布了前8个月投资数据。数据显示,基础设施投资(不含电力、热力、燃气及水生产和供应业)同比增长4.2%,增速比1月份至7月份回落1.5个百分点。

 

今年以来,固定资产投资月度累计增速呈现逐月下行态势,从年初的7.9%,逐渐回落到1-8月份的5.3%。


虽然数据上看,基建投资增速持续下滑。但4.3万亿实质性大利好已经悄然而至!

 

广发证券认为,虽然8月基建投资增速回落,但从历史经验来看,政策传导到货币再到投资,有一定的时间周期,维持之前的判断,基建投资已在底部区域,下半年开始有望边际改善。结合货币政策微调、PPP项目清库结束等利好初现,基建投资增速或逐步向上修复。

 

此前7月底中共中央政治局会议要求下半年稳投资,尤其是加大基础设施投资领域补短板力度。在此背景下,银保监会鼓励银行承销地方债,获得了各大行的积极响应。



业内人士认为,通知下发后,银行承销地方债意愿会增强。地方债发力,特别是地方专项债加速发行,将对基建投资有提振作用,后续基建投资可能会一改此前颓势。

 

华创证券测算,按财政部此前要求,9月专项债仍至少要发行5500亿元;若将一般债发行剩余额度按照9、10月平均分配,9月新增债总量接近6000亿元。从绝对量看,地方债剩余额度主要集中在东部地区和中部地区。

 

而国盛证券测算,8-12月新增专项债流入基建资金总量约7200亿元,由此拉动的基建总投资可能达4.3万亿元,但考虑到施工进度问题,不会全部计入当年基建投资。

 

华创证券则表示,在当前政策调整的助力下,年底基建投资实际增速预计反弹至1%(对应名义增速在4.5%附近),基础设施存量GDP之比将和2017基本持平。

 

华创证券测算显示,基建投资实际增速应回升至略低于经济增速的水平。以未来三年实际GDP年均增长6.3%为例,为保持基础设施资本存量GDP之比基本稳定,对应基建投资实际增速的中枢应在5%附近。



申万宏源则表示,从历史情况来看,基建投资对融资端的放松最为敏感,一般会先于其他投资企稳,在市场对基本面预期极度悲观的情况下,建议关注基建拐点提前出现的可能。

 

在具体基建增速上,申万宏源则更为乐观,该机构预计年底基建增速有望反弹至 10%左右。

 

中国银行国际金融研究所研究员高玉伟表示,随着稳基建政策的落地,基建投资有望逐步企稳回升,四季度经济形势可能会好于三季度。


基建受益顺序:

先中央后地方,先铁路后公路


对于基建重点收益的方向,华泰证券表示,维持在中期策略报告中对于放松基建的顺序“先中央后地方,先铁路后公路”的判断

 

中央财政可先调用稳定调节基金,同时明年适当提高财政赤字率;之后,为防止地方政府盲目扩大融资平台,扩大地方政府债发行额度。行业顺序可能是先铁路投资,中央预算资金占比更高;后公路投资,地方政府投资占比更高。铁路投资可借鉴过往操作经验,由央行向国开行发放PSL专项用于铁路投资。

 

中信证券也重点看好铁路。该机构表示,一是中西部铁路建设仍有空间,例如国家“十三五”规划重点项目川藏铁路,总投资高达2700亿元,现在已具备全线开工条件;

 

二是目前各地方政府纷纷出台政策规划推进铁路建设,广东省、湖南省、浙江省、安徽省、河南省、湖南省、江西省、山东省均出台高铁建设规划,预计铁路仍将是基建投资的重要方向。

 

山西证券表示,坚守下半年经济工作的主线,兴基建、补短板。因此继续看好受益于基建(补短板)的相关板块。建议重点关注新疆、西藏等西部基础设施条件较差的地域,以及乡村振兴战略下的农村基础设施改造(通信设施、水利、道路交通等);并重点关注铁路及城轨建设、通信基础设施建设。

 

光大证券表示,海外不确定因素有望边际缓和、社融和基建等数据有望在四季度企稳甚至反弹、政策预期有望继续提升,四季度A股市场或将迎来转机。


新一轮基建项目密集落地

不是大水漫灌


实际上近期多地大批基建项目密集开工建设,配套政策也步入密集出台期。据经济参考报报道,

 

比如今年四川省国资系统“项目年”共计118个项目,其中省重点项目58个,计划总投资额7827亿元,年度计划投资额1085亿元,截至8月底已完成投资649.33亿元。

 

江西省日前召开加大基础设施领域补短板推进重大项目建设工作会议,会议显示,2018年至2020年,江西省将继续加大综合交通建设力度,全面实施铁路建设“853”工程,全方位打造三大交通经济圈。

 

国家能源局近日下发《关于加快推进一批输变电重点工程规划建设工作的通知》明确将在今明两年核准9个重点输变电线路,其中7条线路为特高压工程,总输电能力5700万千瓦,这是特高压时隔一年多以后重启审批。

 

专家特别指出,区别于以往,本轮“稳投资”作为“六稳”之一,其关键是补短板,目的在于通过强动能来稳增长,而不是大水漫灌。

 

国家发改委投资研究所体制政策室主任吴亚平表示,“尽管地方投资积极性明显增强,但现阶段投资的总体方向还是围绕补短板和强弱项,从而发挥对优化供给结构的关键性作用。投资企稳有助于稳增长。”

 

暨南大学经济学院院长刘金山表示,需要注意的是,不要为了投资而投资,一定要注重资源配置效率的提升,如此,稳增长才有可持续的动力。投资就要投到社会需要之处。


本文仅供投资者参考,不构成投资建议。

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