资本真的在逃离泛娱乐吗?
2018-09-19   传媒十

当旧的增长模式达到了顶点,资本只会聚焦在有新突破的企业。

小编有话说


资本逃离泛娱乐?


最近麻辣娱投(ID:malayutou001)记者与一些创始人交流之中,大家都在吐槽着融资艰难。在与自媒体、短视频、动漫、影视等各领域数位创始人沟通中,深刻感受到创始人们将2018年看作为至暗时刻:


有的创始人从去年下半年启动股权融资,时至今日融资进展迟缓,融资到位没有确定的时间表;有的创始人年初启动融资,与数十家投资机构深度洽谈,获得了数个投资意向,但到今天却没有实质性进展。


资本之风在2018年似乎变得寒冷无比。


圈子里面流传着“资本逃离泛娱乐”的悲观情绪,泛娱乐领域是否真的进入到了冬天时刻,资本是否真的如大家感受到的逃离?


对此,麻辣娱投(ID:malayutou001)记者多方交流,试图全面分析出当前泛娱乐企业的资本图景。


为什么“资本逃离泛娱乐”?

从与多位创始人的沟通中,各自对“资本逃离泛娱乐”的话题有着不同的解读和分析。


无论是从私募股权投资还是泛娱乐领域上市企业的资金链,无论是从影视行业感受到影视剧项目寻找资金越来越难,还是前两年快速兴起的短视频MCN企业B轮融资显得艰难,来自于从上市企业、私募股权投资基金、其它行业企业等渠道进入泛娱乐领域的资金确实在减少。


从2014年至2017年,多达百余家家产业外上市企业对泛娱乐企业开展并购和股权投资,来自文化传媒领域专业咨询机构-新元文智数据显示,2017年全国文化产业共发生并购案例93起(透露具体金额的有74起),涉及资金规模为811.26亿元。


对比2016年,文娱行业并购市场共发生有162起案例,其中109起透露金额,合计规模为1566.68亿元,较2015年同期167起案例披露的文化产业并购市场涉及规模为1760.62亿元,下降11.02%。


 

从中可以看到,上市企业对泛娱乐领域的态度和收购动作在2016年已经发生了转变,从苦苦追捧到谨慎小心,一方面受到证监会监管的影响,另一方面也受到部分被收购标的实现业绩严重低于预期的案例有关。


另一方面,去年文娱类上市企业再融资情况可谓悲惨。整个2017年,文化娱乐类的上市公司当中,只有慈文传媒、奥飞娱乐2家公司的定增方案获批,募资额不到去年的30%。而被否的上市企业包括宋城演艺募资超过40亿的定增,在披露方案8个月后无奈宣布终止;骅威文化募资12亿的定增,也遭遇监管严格的拷问;唐德影视的定增,从宣布方案至今长达2年,都没能通过……


上市企业是从资本市场将资金传递到创业企业的重要环节,往往一家上市企业的融资情况牵扯到十余家乃至上百家中小文娱企业的生存与发展情况。


而上市企业没粮,则意味着围绕在上市企业周边的很多中小企业更是无下锅之米。


而进入今年,上市企业纷纷面临股价大幅下跌、股权质押比例较高、无法开展并购等因素影响,对泛娱乐的并购兴趣进一步降低。


二级市场泛娱乐上市企业的股价在全行业的表现也十分不佳。多家上市企业的股价已经被拦腰斩断,甚至如同印纪传媒已经跌幅超过90%。


从今年上市企业股价表现情况来看,文化传媒娱乐股价跌幅超过平均水平。


就在昨天(9月17日),大多数文化传媒娱乐上市公司的涨跌幅同样超过了A股的整体水平。


 

从近年来泛娱乐领域资金来源分析,私募股权投资基金是主要的渠道。尤其是创业型企业快速增长的主要融资对象就是各类天使投资基金、VC和PE投资机构。


但今年私募股权投资机构可投资金规模和投资速度大幅降低。


私募股权投资机构今年的募资环境发生了很大变化,资管新规出来后,银行理财的钱很难进入;由于财富效应不再高净值财富人群出资意愿和能力也大大降低;股市下跌,上市公司的出资能力也在下降。


从今年年初私募投资界就已经开始传出“缺粮”的消息。


清科研究数据显示,2018上半年,中国股权投资市场共新募集1318支基金,同比下降17.7%;已募集完成基金规模共计3800.23亿元人民币,同比下降55.8%。


私募股权投资基金“缺粮”之下,钱投资的方向越来越收窄,大多数机构愈加集中在少数领域投资,对潜在投资标的的挑选条件也越来越严苛起来。


曾经一些在泛娱乐有着深度投资和广泛布局的著名投资机构将投资眼光放在了更多的硬技术创新项目上,对泛娱乐项目则减少了投资资金分配。



昨天在“2018中国发展高层论坛专题研讨会”上,IDG资本全球董事长熊晓鸽先生表示未来IDG将在五个领域进行投资,第一个领域就是5G网络,第二个就是人工智能,第三,智能制造。第四,自动驾驶和辅助驾驶技术。第五,基因产业。


麻辣娱投(ID:malayutou001)记者清晰记得,在2016年多个场合,熊晓鸽先生都表示泛娱乐领域发展空间巨大,是IDG非常看好的重点投资方向之一。


熊晓鸽同时表示,无论是中国还是美国,消费互联网领域的红利时代已经过去了。这意味着泛娱乐领域的增长也已经被熊晓鸽先生认为到了增长的尽头。泛娱乐领域中的自媒体、短视频、直播、内容付费、网络影视、网络动漫等均是消费互联网的一部分。


在麻辣娱投(ID:malayutou001)记者与数位投资人交流中,确实发现投资人对泛娱乐项目的投资信心不足,投资意愿较之前有所降低,对泛娱乐大多数内容企业小而美的先天商业模式发展困境感到不乐观。


另外,社会资本追逐影视项目的风潮今年也好像不在了,光线传媒王长田先生早些时间论坛上表示“资本逃离影视圈”,在麻辣娱投(ID:malayutou001)记者与多位影视界朋友交流中也有着深刻的感受。


黑暗中的火花在哪里?

据新元文智-文化产业投融资大数据系统(文融通)显示,2018年上半年我国文化产业通过债券、信托、上市首次募资、上市再融资、股权众筹、创业投资、私募股权投资、新三板融资、奖励众筹融资渠道总流入资金1090.30亿元,比2017年同期下降38.83%。


对比2017年上半年,仅信托、奖励众筹两个渠道流入文化产业资金规模实现增长,分别增长56.26%、21.89%。债券、上市首次募资、上市再融资、股权众筹、创业投资、私募股权投资、新三板融资均出现了下滑,其中上市再融资、上市首次募资、新三板融资、股权众筹降幅均超过50%,分别为87.20%、80.79%、76.43%、71.43%。


2017/2018年上半年文化产业各融资渠道资金流入分布(单位:亿元)


数据来源:新元文智-文化产业投融资大数据系统(文融通)


在泛娱乐企业一片哀鸿之时,在麻辣娱投(ID:malayutou001)记者多方了解之中,也有一个明显的感觉,很多资本并非彻底远离了泛娱乐领域,而是在观望和观察,甚至有的投资人提出了坚守并加大在泛娱乐领域投资的意愿。


9月4日,在“2018中国投资人未来峰会”上,洪泰基金董事总经理金城发表主题演讲《当文娱行业进入“寒冬”》时说道,洪泰基金今年前8个月在文娱领域的投资额,已经超过去年全年。


演讲中,金城表示文化娱乐行业是强需求,作为流量的聚集地,作为品牌的发酵池,文娱行业和很多行业都有着跨界,比如和消费、科技、互联网、教育、旅游等等,都存在着跨界衍生。



在金城看来,文娱跨界和头部内容是下一步泛娱乐领域的重要投资机会。而在最后,金城认为文娱行业离春天不会太远。


记者在与多家从内容转型到电商、知识付费以及在网络影视、网络动漫等领域头部企业交流中发现,这些企业创始人对今年融资普遍乐观,认为当前私募股权市场钱紧的状况并不会影响到他们的融资进展。在交流中,有数家企业创始人表示正在融资过程中,与预期较为符合,进展顺利。


同时,记者也与易凯资本、以太资本两家市场中大型的FA机构做了沟通,获知上半年两家机构所服务的泛娱乐企业融资状况较为正常。某位FA负责人表示,其服务的知识付费、AR、内容电商的早期企业融资进程并不差,但感觉到B轮融资确实存在难度。


无论多么寒冷的冬天,泛娱乐不会被资本抛弃,相当多的投资人仍然看好文娱消费市场的未来。这是麻辣娱投(ID:malayutou001)记者从多位投资人交流之中感受到的。


泛娱乐领域的著名投资机构--华映资本创始管理合伙人季薇指出,2018年下半年内容创业要在新流量、新人群、新的变现方式下寻找突破。尤其是在变现方式上,她指出内容创业进入了更加关注“实际效果”和真实价值的阶段。即除了内容所获得的流量和口碑,行业更关注基于内容和流量形成的盈利规模、资源获取能力等。基于内容导入的流量入口,聚集细分人群,打造“内容+”的融合商业模式,实现多元化变现成为内容创业者胜出的关键。



季薇表示未来非常看好内容+消费+新人群的想象空间,看好内容成为新品类和新品牌的抓手,聚集细分人群,进而精准转化为消费垂类新品牌的消费机会。



在记者看来,金城提到的“文娱与消费、科技、互联网、教育、旅游跨界衍生”和季薇所提出的“内容+消费+新人群”异曲同工,都将更多关注点放在了内容新消费上。


而这也正是多位内容电商、知识付费、现场娱乐等领域创始人所表达的。


在寒冬里,并非大多数资本逃离了泛娱乐,而是投资方向发生了转变,也并非大多数资本不再关注泛娱乐,而是期待有新的流量和新的变现模式。


冬天来了,春天就不会远了。


“那,让我们一起在冬天里寻找走向春天的方法吧。”


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