趣头条、蔚来汽车、拼多多...赴美上市,一场中概股的奇幻之旅
2018-09-19   全景财经



趣头条、蔚来汽车,在美股IPO后,经历了非常短暂奇幻之旅:一个一度涨76%,一个盘中暴涨190%,罕见地五次触发熔断。


中概次新股们的疯狂一夜,让众人惊呼“看不懂”!


然而,周一纷纷被打回原形:



趣头条暴跌41% 市值缩水至27亿


趣头条是一个以娱乐生活为主体内容的资讯平台,于2016年6月正式上线,到挂牌上市仅用了2年3个月,打破了拼多多的记录,刷新了中概股最快上市纪录。


周一,被称为低配版“今日头条”的内容资讯平台趣头条,以17.22美元每股开盘,较上周五收盘价15.97美元上涨7.8%,随即一路走低,最终当日暴跌41.08%,报收9.41美元。



周一美股盘前,趣头条走势震荡,一度涨超20%,市值达55亿美元。盘后其总市值已回落至27.03亿美元。


而就在前一个交易日(上周五),趣头条IPO首日,其上演的5次熔断一直被人津津乐道:


开盘2分钟,趣头条大涨48.86%,首次熔断;

开盘不到15分钟涨80%,第二次暂停交易;

涨到113%时,第三次暂停交易;

开盘半小时后涨幅收窄至95.43%时,第四次暂停交易;

9月15日凌晨,趣头条第五次触发熔断,涨幅达到138.43%。


其股价盘中新高达20.30美元,最大涨幅190%,盘中最高市值曾超过58亿美元。


截至当天收盘,趣头条报15.97美元,当日涨幅128%,市值转眼翻番至近46亿美元。


彭博数据显示,趣头条创下今年美国IPO规模超过500万美元股票的最大首日涨幅。



中概妖股接连暴跌


无独有偶,过山车般的行情,并非趣头条的“专属”。


在此之前,9月12日登陆纽交所的中国电动车第一股——蔚来汽车,同样来势汹汹。


上市第二天日,股价飙升至76%,盘中一度涨90%。第三日,其盘中总市值一度突破130亿美元。


然而,好景不长,周一剧情也开始反转,蔚来汽车大跌14.14%,总市值也随之缩水至87.21亿美元。



就在9月13日,还有多只中概股也经历了“疯狂一夜”。股价暴涨30%的还有拼多多等,然而,9月17日后,拼多多的股价也遭遇下跌7.52%,市值萎缩至270亿美元。




中概股为何如此“疯狂”?


尽管此前中概股也曾在美国市场创造过上市时股价暴涨的神话:


2005年百度在美国纳斯达克上市首日股价涨幅达354%;


2010年优酷网在纽交所上市首日上涨161%;


……


但都没有近期来得如此密集。


尤其是,趣头条、蔚来汽车、拼多多,三家同为腾讯参投的公司,同样被创投行业普遍认为是国内的独角兽企业。这不免令市场人士开始探究其“疯狂”的源头。


有分析认为,中概股呈现“妖股”涨势,与上周市场情绪缓解影响有关。


数据显示,上周中概股普涨,198只中概股中共有120只上涨,占比超过60%。而大多数观点认为,中概股的走势与标普、纳指的相关性不高,但却与国内市场联动频繁。


也有观点认为中概股的走势与标普、纳指的相关性不高,但却与国内市场联系较为密切。


一方面,中概股属于离岸市场,除了私募基金这个主力以外,分析师也能比较方便地炒中概股,同时,分析师具备大量的买方客户群体,对定价有一定的影响力。另一方面,北京时间步入深夜后,中概股的成交也逐渐冷清。


但美国财经媒体曾警告,随着一批成立时间很短、企业结构复杂的中国科技IPO密集登陆美国资本市场,可能正在制造美国的科技股泡沫。



趣头条暴涨190%背后的逻辑


市场分析认为,趣头条上市当天的上涨也与蔚来汽车相似,都是以相对低的估值IPO。


对于股价波动剧烈的趣头条,市场仍有存在不少争议,主要集中在2点:


1、趣头条平台内容被诟病“太low”;


2、趣头条目前仍处于亏损状态。


在首日暴涨128%后又暴跌41%,这的确让人看不懂。那么,趣头条真实的估值应该是多少?


值得注意的是,趣头条公开发行上市之前就已经得到了不少知名机构的青睐。今年以来,趣头条的估值也扶摇直上,从3月份的18亿美元升至8月份的27亿美元。



从行业地位来看,趣头条估值目前位列行业第二。今日头条今年8月在字节跳动(今日头条母公司)新一轮融资中,估值或高达750亿美元,是趣头条上市前的近28倍。


而行业排行第四的一点资讯,华尔街投行摩根大通给予的估值为150-180亿元,折合美元为21.9亿-26.3亿。



可以看出,趣头条目前估值水平处于合理区间的偏低位置。



看不懂的新经济


趣头条、快手、拼多多是一线城市的中产们看不懂的新经济公司。


他们的市场,来自三四线城市的用户。易观国际的报告,截至2017年底,三线及以下城市的人口为10.27亿。下沉市场人口数量巨大,抓住这个市场的人,发展前景极具想象力。


随着智能手机的普及,通信基础设施的完善,趣头条、快手、拼多多等新经济公司纷纷选择了农村包围城市的发展路,抓住了三、四、五线的流量红利。


资本市场给与拼多多等相当不错的估值。上市后拼多多因为面临“假货风波”,股价一度跌到17元的低点,但最近却逆势大涨。快手已于今年7月完成10亿美元的E轮融资,最新估值约180亿美元。趣头条目前累计装机量达1.81亿,2018年上半年营收为7.178亿元,同比增长近7倍。


趣头条们的崛起都显示出了资本市场看好下沉性互联网新经济公司。


上市之后的趣头条已经领先了同行一步。至于未来,趣头条董事长谭思亮在上市后演讲说,“中国的移动端内容市场有巨大的增长空间等着我们去征服,而我们的长期愿景则是打造全球领先的线上内容生态。”



撰文 | 朱雨蒙

制表 | 朱雨蒙


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