大发审委审核效率有目共睹 过会率57.69%缓解IPO“堰塞湖”
2018-09-17   证券日报之声


■本报记者 左永刚


9月底,第十七届发审委(俗称大发审委)一年的任期即将届满,证监会发审委遴选委员会将选聘新一届发审委委员。据《证券日报》记者不完全统计,2017年10月份至2018年9月14日,第十七届发审委共计审核234家企业首发申请,其中135家企业成功过会,85家被否,14家暂缓表决。过会率为57.69%(不包括取消审核企业、撤回IPO申请企业)。另有162家企业撤回材料。


2017年9月30日第十七届发审委成立,并且自此主板发审委和创业板发审委合并,成立大发审委。按照去年证监会修订实施的《发行审核委员会办法》,发审委委员每届任期一年,可以连任,但连续任期最长不超过两届。发审委委员每年至少更换一半。


第十七届发审委由42名专职委员和21名兼职委员组成。其中,来自证监系统的委员有33人,来自部委、高校、金融机构等证监系统外的委员有30人,接近半数。42位专职委员中,其中33位来自证监会系统,9位来自会计师事务所和律所。


前不久,华融证券向证监会致函申请祝献忠不再担任发审委委员,在致函前,祝献忠任华融证券党委书记、董事长。今年8月中旬证监会发布公告,解除祝献忠第十七届发审委委员的职务。9月12日,发审委委员李国春逝世,李国春生前任黑龙江证监局公司监管处处长,是42名专职委员之一。


截至目前,第十七届发审委剩余61名发审委委员。按照《发行审核委员会办法》规定推算,至少将有29名发审委委员更换,甚至更多。


第十七届发审委履职以来,发审委审核效率有目共睹,目前IPO“堰塞湖”正在加速见底。截至9月13日,中国证监会受理首发及发行存托凭证企业288家,其中未过会企业中正常待审企业降至222家。而在2016年6月份,IPO排队待审企业数量一度接近700家。


此外,2016年以来至今年8月底,A股市场共有589家高新技术企业实现IPO,占新上市企业家数的82%,融资金额3259亿元,占比68%,覆盖了新一代信息技术、高端装备制造、新能源、生物医药等关键领域。其中第十七届发审委履职以来,在从严审核的基础之上,支持创新企业上市的力度尤其明显,如药明康德、工业富联等企业相继在A股完成上市。


当前IPO审核节奏较为稳定。广证恒生分析师陆彬彬在接受《证券日报》记者采访时预计,今年年底IPO正常待审企业将下滑至200家左右,而到2019年8月份,则将下降至100家左右。


目前,由于保持稳定审核节奏,以及因不少企业主动撤回材料,在一定程度上缩短了IPO排队时间,这对于优质拟上市企业的利好愈发明显。


“包括新三板市场有意愿转板的优质创新企业在内,应做好资本规划,抓住有利时间窗,借力资本市场谋求自身发展。”陆彬彬建议。



大发审委任期将满 尽职“守门人”值得点赞


■择远


于去年履职的大发审委,将在本月底结束为期一年的任期。根据《发行审核委员会办法》,发审委委员每届任期一年,可以连任,但连续任期最长不超过两届。发审委委员每年至少更换一半。


笔者认为,不管到时候换届的情况如何,从这一年的履职情况来看,发审委委员的表现还是可圈可点的,特别是做好“守门人”,严把新股发行审核关,为资本市场提供高质量的上市公司,值得点赞。


统计显示,自去年10月份履职以来,大发审委共审核了234家IPO首发项目,其中135家过会,85家被否,14家暂缓表决,IPO过会率不到六成。


从发审委的问询情况来看,所问的问题也更加细化,由以往的以财务指标论英雄转为注重数据背后的真实情况,更侧重询问细节,坚持问题导向,谨防上会企业最终带病上市。


而在发审委深挖细节的审核风格下,任何细枝末节问题都可能会被问及,因此,对拟IPO企业而言,如果没有点“真本事”,糊弄过会基本没门。


当然,这也正是发审委的职责所在:根据有关法律、行政法规和中国证监会的规定,审核股票发行申请是否符合相关条件;审核保荐人、会计师事务所、律师事务所、资产评估机构等证券服务机构及相关人员为股票发行所出具的有关材料及意见书;审核中国证监会有关职能部门出具的初审报告;依法对股票发行申请提出审核意见。


笔者认为,发审委委员依法审核股票发行,依靠自身的专业知识和职业操守作出独立的判断,对于不合规的企业,勇于投否决票,为资本市场输送优质的上市公司,这也是对自己负责、对资本市场负责。


与此同时,发审委委员的严格审核,也在倒逼中介机构不断提高执业质量。


过去,个别投行人员可能存在冲关心态、侥幸心态。但是,大发审委履职之后,关注的点越来越细,这就要求券商对企业有更为全面的了解。试想一下,如果投行什么项目都敢报,存在冲关心态、侥幸心态,那么,投行的执业水平会高吗?这是需要打一个问号的。


从源头上把握上市公司质量,严把市场准入关,防止病从口入,是发行监管工作的题中应有之义。长期以来,证监会在发行审核过程中严格把关,严厉打击欺诈发行和带病申报,从多个维度对首发企业进行从严要求。而发审委委员对上会企业是否符合要求所作出的判断,也正是对这一要求的落实,其最终目的都是为了向资本市场输送优秀的上市公司,让这些企业通过资本市场做强做大。


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