【0914】新能源汽车:莫愁补贴退去
2018-09-14   中信证券研究


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新能源汽车:莫愁补贴尽退去,放量升级仍可期

陈俊斌|中信证券汽车首席分析师

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短期看,新能源汽车产销持续保持高增长,行业景气度高;中长期看,补贴退坡乃至退出、门槛提高,有助于行业竞争格局的优化,充分体现行业龙头竞争力。重点推荐,上游资源:华友钴业、洛阳钼业;锂电设备:先导智能;中游三电及材料环节:宁德时代、创新股份、汇川技术;中游零部件:华域汽车、银轮股份、三花智控;下游整车:上汽集团、比亚迪(A+H)、吉利汽车(H)。


风险因素:行业销量不达预期;终端价格竞争加剧;新能源政策不达预期。



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策略:环保政策纠偏,中长期利于恢复经济韧性

秦培景|中信证券策略首席分析师

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环保政策调整是周期品供给边际放松的重要信号,政策对周期品价格的短期影响偏负面,但是中长期有助于利润和增加值在产业链各环节上的合理分配,恢复市场化竞争格局,加速出清,并带动新一轮补库周期和资本开支周期。



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雪榕生物(300511):

工艺渠道稳城墙,菌菇翘楚迎金秋

盛夏|中信证券农林牧渔首席分析师

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短期来看,受前期产能出清、蔬菜涨价带动,金针菇景气有望延续至19年。长期来看,公司工艺、渠道力领先,且通过其余品类扩充打开增量空间。平滑周期影响,近三年以1080吨日产能测算,公司金针菇部分盈利约为3.88亿,予以龙头中期12倍估值,目标价10.7元,首次覆盖予以“买入”评级。


风险因素:行业产能过快释放;蔬菜景气度下行;消费增速放缓。



9月USDA全球农产品供需:

玉米产需两旺,大豆产量继续上调

盛夏|中信证券农林牧渔首席分析师

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9月13日凌晨USDA公布全球农产品供需报告,我们点评如下:1.玉米产需两旺,本期报告期末库存较上期上调,但产需缺口同比继续扩大,价格预期向上。2.大豆产量继续上调,年度结余1631万吨,供给很严重过剩,价格短期承压。



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电价预期小扰动不足虑,供需改善大趋势定方向

李想|中信证券公用环保首席分析师

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在供需持续改善背景下,山东省的电价调整带来的预期冲击仅为大趋势下小扰动,事件对板块影响有限,不改火电基本面向好趋势,没有改变供需持续修复的大逻辑。建议超配火电。推荐华电国际(A&H),浙能电力、粤电力A,关注皖能电力等。


风险因素:1、债转股及供给侧“6636”工程不及预期,可能出现亏损;2、全球不可抗力因素影响钾肥需求;3、碳酸锂价格下行超预期;4、化工板块开工不及预期。



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万华化学(600309):

发行股份吸收合并如期获批

王喆|中信证券化工首席分析师

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维持2018-2020年EPS预测为4.52/4.96/5.08元,维持65元的目标价和“买入”评级。


风险因素:市场竞争加剧;规模扩大带来的资金压力。




>>>会议提示<<<


现场会议:中信证券“新能源汽车投资论坛” 

时间:2018年9月20-21日

地点:深圳福田香格里拉酒店




>>>评级调整<<<


注:“评级调整”项下涉及的内容均节选自已经公开发布的证券研究报告(标示的日期为相关证券研究报告发布的时间),仅供汇总参考之用






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