“特朗普大嘴”和美元干预,谁在操纵汇率?
2018-09-14   金羊毛工作坊

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导读:“特朗普大嘴”已成为国际金融市场短期波动的最重要扰动,其往往选择在美元指数持续走强或走弱的关键时点发声,明显影响美元下一阶段走势,甚至扭转此前的趋势。在上任不到2年的时间内,特朗普对美元的表态就从“过于强势”到想要“强势美元”,近期又提出强势美元让美国处于劣势。


通过特朗普“嘴炮”,美国可谓成功引导了美元走势,但同时却极大扰乱了市场正常预期,人民币汇率也是其“受害者”。人民币汇率走势最终仍取决于经济基本面及由此决定的外汇市场供求。他强由他强,清风拂山岗;他横由他横,明月照大江。

作  者:范特西

原标题:谁在操纵汇率?


近期有学者撰文指出,美国总统特朗普“推特治国”的独特施政模式和天马行空的“特氏言论”已成为拨动全球市场预期的重要“推手”,“谁在实施‘汇率操纵’?显然是不言自明!”


长期以来,美国多次指责“中国操纵汇率”,力图给中国戴上“操纵者”的帽子,以便占领道德高地,为其肆意制裁和横加干涉制造借口。管涛博士的这篇研究可谓“起底真相”——“特朗普大嘴”已成为国际金融市场短期波动的最重要扰动!人民币汇率恰恰是最大的“受害者”!


管涛博士用翔实的数据指出,2017年以来特朗普言论对汇市的影响日益明显,“口头干预”效果显著。


首先,特朗普总统往往选择在美元指数持续走强或走弱的关键时点发声,明显影响美元下一阶段走势,甚至扭转此前的趋势。其在上任不到2年的时间内,对美元的表态就从“过于强势”到想要“强势美元”,近期又提出强势美元让美国处于劣势,作为堂堂大国元首,其施政纲领一日三变,当真令人瞠目结舌。


其次,特朗普总统还打破常规,粗暴干涉美联储货币政策的独立性,多次公开对美联储货币政策指手画脚,每次都引发美元汇率和国际外汇市场动荡,上上下下,怎一个酸爽了得!。


三是不时对外宣示贸易保护主义且立场反复,让世人无所适从,全球金融市场“一波未平,一波又起”。在官方正式消息出台前,特朗普总统不时透露出即将采取的措施、威胁可能采取有关政策,还对有关对美贸易盈余的国家提出批评,有的最终得到证实,有的事后又有所缓和,导致市场预期紊乱、短期波动加剧,其数次关于对中国采取贸易制裁措施的言论均给人民币带来较大压力。


此外,还不时对其他货币汇率“品头论足”,旨在唱空美元。如人民币“像石头一样坠落”、“中国在操纵汇率、欧洲也在操纵汇率”等“著名”言论均成功推低美元。


由此可见,通过特朗普“嘴炮”,美国可谓成功引导了美元走势,但同时却极大扰乱了市场正常预期,直接造成了包括外汇、股票、债券、大宗商品等诸多市场的过度非理性波动,对许多新兴市场及其投资人造成了巨大的伤害!


谁在操纵?谁是全球最大操纵者?其结果真是不言而喻!



来   源:第一财经

原标题:管涛:中国外汇市场不应为美国政府的言论所左右

作者:管涛 原国家外管局国际收支司司长 


美国总统特朗普自上台以来,其激进的政策主张、反复无常的行事方式和频繁进行的口头干预成为影响国际金融市场的不确定性因素,显著增加了国际外汇市场的波动。中国外汇市场运行也受其影响,市场参与者需要回归经济基本面,在大变局中把握大趋势,提高对人民币汇率双向波动的适应性和容忍度。


特朗普言论对国际外汇市场的影响


2017年初以来,特朗普总统的主要言论及其对外汇市场的影响大致可分为以下四类:


一是评论美元汇率,影响美元指数走势。事后看,特朗普往往选择在美元指数持续走强或走弱的关键时点发声,明显影响美元下一阶段走势,甚至扭转此前的趋势。如2017年4月初,在美元指数升破100时,特朗普表态美元“过于强势”,此后半个月内,美元由升转贬,累计下跌2.2%。2018年1月25日,美元指数一路下行至89低点时,特朗普向CNBC表态想要“强势美元”,此后美元止跌企稳。


二是批评美联储加息,打压强势美元。2018年7月20日,特朗普表示不因美联储加息而高兴,当日美元指数下跌0.76%,此后三个交易日,美元指数也持续下跌。2018年8月21日,特朗普表示对鲍威尔加息“不感到兴奋”,当日美元指数下跌0.5%,引发大宗商品原油、黄金价格集体上行,次日美元指数继续下跌0.17%。


三是宣示贸易保护主义,美元时弱时强。2018年5月30日、31日,特朗普威胁对汽车进口加征关税并决定对加拿大、墨西哥和欧盟加征钢铝关税,美元指数连续下跌0.8%和0.12%。2018年6月29日,特朗普希望让美国退出WTO的消息导致美元指数当日下跌0.8%。从各种渠道释放的特朗普拟对中国500亿以及后续2000亿美元商品加征关税的言论也分别于3月下旬、6月中旬、7月初以及8月初显著增加了美元指数贬值压力。但这类言论有时也会推动相关货币贬值。2017年5月30日,特朗普发推文称,美国对德国有巨大的贸易赤字,这对美国很不好,这种情况将会改变。次日,欧元兑美元下跌0.52%,英镑兑美元下跌0.24%。2017年7月5日,特朗普发推文称,美国签署了世界历史上一些糟糕的贸易协定,并质疑为什么美国要与不予合作的国家继续展开贸易。次日,欧元兑美元下跌0.61%,英镑兑美元下跌0.27%。


四是评论主要货币汇率,旨在唱空美元。2018年7月中旬,美元指数横盘调整,19日,特朗普在接受CNBC采访以及在个人推特上均表示人民币“像石头一样坠落”,20日,美元指数贬值0.8%。8月20日,特朗普接受路透采访时表示“中国在操纵汇率、欧洲也在操纵汇率”,“当美国对中国征税时,中国人为地降低了人民币汇率”,此后两个交易日,美元指数持续下跌,累计贬值0.7%。


总之,现在美国政府经常以口头干预的方式来影响美元指数走势。谁在实施“汇率操纵”,显然是不言自明。美国总统的“推特治国”增添了短期汇率决定的新变量,市场上一度兴起“交易特朗普”的倾向,造成主要发达国家及新兴市场货币大幅震荡。美国政府的“出口术”成为市场预期的重要扰动因素,其有悖于政治传统的言行很大程度上是市场不确定性的重要来源,在很多时候放大了市场波动。


特朗普言论增加了人民币汇率的波动性


这方面有两种影响渠道。一种是因为人民币汇率参考一篮子货币调节,实行有管理浮动,所以,人民币汇率与美元指数关联度较高。特朗普言论影响美元指数,会对人民币汇率形成美元强人民币弱、美元弱人民币强的冲击。


另一种是中美贸易摩擦加剧的背景下,特朗普关于双边经贸关系走向的言论直接加剧人民币汇率的调整,容易造成人民币汇率与经济基本面和长期均衡水平的过度偏离,加大汇率“超调”的风险。如2018年9月7日,特朗普对新闻媒体表示,除2000亿美元外,将再对2670亿美元的中国商品加征关税。消息发布后,离岸人民币汇率从6.84快速贬值6.87,在岸市场也在开盘后贬至6.86上方,较6.8389的中间价明显贬值。


然而,无论是美元指数强弱走势还是双边贸易纷争舆情变化,对于人民币汇率的影响都属于短期冲击,造成人民币汇率有涨有跌的双向波动。强美元和弱人民币并非美方主动追求的目标或结果,未来均存在较大变数,对人民币汇率走势的单边预期并不可取。在中长期内,人民币汇率走势最终仍取决于经济基本面及由此决定的外汇市场供求。他强由他强,清风拂山岗;他横由他横,明月照大江。国内外汇市场参与者应该在大变局中把握大趋势,谋篇布局、保持定力,提高对汇率波动的适应性和容忍度,这样才有助于发挥汇率“自动稳定器”的作用。

END


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