1372家上市公司半年扣非净利下滑 共达电声居首海南板块整体为负 | 扣非净利下滑榜
2018-09-10   投资时报

降幅榜前十名企业尽管动用了会计手段仍整体亏损。而一旦扣非,大名鼎鼎的比亚迪、南京新百等也成为了亏损公司



标点财经研究员  黄凤清


除了性命堪忧的ST长生(002680.SZ),当8月31日中国A股中报季正式落下闸门,市场分析人士发现,3539家上市公司2018上半年的成绩单出人意外的漂亮,而这显然与之前弥漫的悲观情绪大相径庭。


不妨以两个数据作为对比:上半年因国内外经济形势错综复杂,中国的GDP增速为6.8%。按经济学家估算,该数值未来将大概率继续下行。而同一时间,A股上市公司归属母公司股东净利润整体达到1.96万亿元,剔除缺乏可比数据的公司后同比增长14.51%。


所谓非经常性损益,是指与公司正常经营业务无直接关系,以及虽与正常经营业务相关,但由于其性质特殊和偶发性,影响报表使用人对公司经营业绩和盈利能力做出正常判断的各项交易和事项产生的损益,一般不具有可持续性。比如出售包括土地、建筑物在内的企业固定资产,又或者出售子公司股权以及投资理财收益,当然还有名目繁多的政府各类补助。


很显然,扣除非经常性损益后的归属母公司股东净利润(下称扣非净利润)才能更真实、准确地反映一家上市公司在特定时间期限内通过主业经营获得的实际成果。


那么,真相究竟如何?请看—2018上半年A股上市公司扣非净利润同比增长14.52%。从行业上来看,农林牧渔、电子、汽车等8个板块的扣非净利润均呈下滑之势,机械设备、建筑材料、钢铁板块则出现大幅增长。北上广深四大一线城市出现明显分化,广州地区上市公司的扣非净利润已现颓势。


按Wind数据提供的扣非净利润同比降幅排名,标点财经研究院日前联合《投资时报》推出《2018上半年A股上市公司扣非净利润降幅榜》。结果显示,共达电声(002655.SZ)、海南矿业(601969.SH)、宁波东力(002164.SZ)等公司降幅居前。


48家公司降幅超10倍


数据显示,A股上市公司上半年扣非净利润合计达1.83万亿元,在归属母公司股东净利润中的占比为93.62%。剔除缺乏可比数据的公司后,与2017年上半年相比整体增长14.52%,与同期归属母公司股东净利润的增幅基本持平。有超过15%的公司扣非净利润翻倍,其中56家公司增幅更超过10倍。


但与此形成鲜明对比的是,有1372家公司上半年扣非净利润不及去年同期。降幅超过五成的有582家,其中降幅超过10倍有48家。


具体来看,上半年扣非净利润下滑最为严重的是共达电声,2017年上半年其亏损为3.07万元,到了今年上半年已扩大至1483.73万元,同比降幅高达48193.01%。究其原因,主要是公司需直面原材料价格上涨、销售单价降低、融资成本增加等困难,上半年归属母公司股东净利润由盈转亏,同比大幅下降。


降幅排名第二的是海南矿业,扣非净利润同比骤降32062.83%。该公司表示,由于地采成本上升、资本市场疲弱等原因,公司净利润较上年同期大幅下滑。


扣非净利润同比降幅超过百倍的还有宁波东力、一拖股份(601038.SH)、赛象科技(002337.SZ)、海马汽车(000572.SZ)、*ST成城(600247.SH)、先锋新材(300163.SZ)以及科融环境(300152.SZ)。其中,宁波东力今年上半年扣非净利润亏损额高达31.70亿元,同比降幅达24468.59%。标点财经研究员仔细分析发现,尽管该公司上半年营业收入同比增长超过34倍,但同期营业成本的增幅更大,同时非经常性损益较去年大增10倍,最终导致扣非净利润大幅下降。



除上述9家公司外,降幅榜前十还包括迪威迅(300167.SZ)。


标点财经研究员注意到,排名降幅榜前十位的公司上半年扣非净利润全部呈亏损状态。实际上,若扩大至整个降幅榜,上半年扣非净利润亏损的有377家。对于亏损公司,一种情况是上半年亏损额较去年同期进一步扩大,榜单中这样的公司有157家,包括近期股价反常11天大涨88.5%的乐视网(300104.SZ)、华东科技(000727.SZ)、南宁糖业(000911.SZ)等;另一种情况则是由去年同期盈利到今年上半年亏损,这样的公司在榜单中有220家,包括坚瑞沃能(300116.SZ)、南京新百(600682.SH)、比亚迪(002594.SZ)等。


8行业整体下降


不同行业间业绩表现也是迥异。


若将行业中所有上市公司看作一个整体,在28个申万一级行业中,上游行业表现亮眼。机械设备、建筑材料、钢铁板块上半年扣非净利润同比增幅超过100%,分别为123.36%、124.71%、130.37%。上半年钢铁行业运行稳中向好,钢材市场价格比较稳定,钢铁企业整体效益好转。钢铁板块共计32家上市公司中有30家上半年扣非净利润同比增长。其中安阳钢铁(600569.SH)增长4704.47%,柳钢股份(601003.SH)、山东钢铁(600022.SH)等钢企增幅也在3倍以上,只有八一钢铁(600581.SH)、*ST抚钢(600399.SH)的扣非净利润出现下降。


另有8个行业板块则没那么幸运,整体扣非净利润出现同比下滑,包括农林牧渔、通信、电子、电气设备、综合、汽车、交通运输和传媒。


表现最差的是农林牧渔,上半年扣非净利润同比下降43.63%。该板块92家上市公司中,上半年扣非净利润低于去年同期的有44家,接近半数。其中,雏鹰农牧(002477.SZ)上半年扣非净利润为亏损5.79亿元,同比下降822.99%,在全行业中垫底。该公司以生猪养殖业务为主,受生猪市场价格长期低迷等因素影响,上半年营业收入同比下降2.87%,其中生猪板块的营业收入同比下降了27.34%。同样受生猪市场影响的正邦科技(002157.SZ)、天邦股份(002124.SZ)、牧原股份(002714.SZ)上半年亦大幅亏损,扣非净利润同比下降163.75%、147.05%、108.52%。


通信、电子板块上半年扣非净利润同比降幅也均在10%以上,分别下降了25.84%、12.55%。汽车、综合、电气设备的降幅则在5%—10%之间,分别下降5.07%、5.88%、8.54%。交通运输、传媒板块则分别下降1.85%、1.00%。


一线城市广州掉队


从地域上来看,海南板块中超过六成上市公司上半年扣非净利润下降,海南矿业、海马汽车均进入跌幅榜前十名。事实上整个海南板块上半年扣非净利润为-1.25亿元,同比下降105.79%,在各省市区中垫底。陕西板块亦不容乐观,上半年扣非净利润同比下降21.80%,天和防务(300397.SZ)、坚瑞沃能、西部证券(002673.SZ)等9家公司的跌幅超过50%。此外,黑龙江、西藏以及重庆板块的扣非净利润亦有不同程度下降。


北上广深四大一线城市的上市公司上半年实现扣非净利润合计1.25万亿元,在全部上市公司中的占比高达68.58%,与去年同期的1.13万亿元相比增长10.74%。


但四大城市之间分化明显。北京地区的上市公司数量最多,实现的扣非净利润也最高,达到8655.77亿元,同比增长10.93%。在该地上市公司中,扣非净利润增幅最大的是中石科技(300684.SZ),由去年上半年小幅亏损34.31万元到今年上半年盈利4253.10万元,增幅达12608.82%。市场也理所当然作出反应,截至9月4日收盘,其91.13元/股表现已较10.53元/股的52周新点劲升近8.65倍。降幅最大的则是暴风集团(3004311.SZ),该公司扣非净利润去年上半年为189.20万元,今年上半年为-1.12亿元,同比大降6016.64%。而该公司最新股价也已较52周高点蒸发六成。


上海、深圳地区的上市公司上半年扣非净利润同比增幅分别为8.74%、14.32%。深圳的增幅在四大一线城市中领先,来自这一地区的海普瑞(002399.SZ)、威华股份(002240.SZ)、深圳惠程(002168.SZ)等公司均录得较大幅度的增长。


而广州地区的上市公司则逊色得多,上半年扣非净利润合计307.29亿元,与去年同期相比出现0.78%的降幅。其中中船防务(600685.SH)、宜通世纪(300310.SZ)、冠昊生物(300238.SZ)等11家公司的降幅在50%以上。


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