IPO核发提速到两家,其中一家为医药企业,毛利率比茅台还高
2018-08-05   风生焱起

本周的A股市场相当让人失望,本身弱势的行情在老特搞事情下导致恐慌性情绪四起,各方陷入杀跌,最终沪指周大跌4.63%,深证成指大跌7.46%,中小板指数大跌8.14%,创业板指数大跌7.08%,其中深证成指、中小板指数、创业板指数均已经创下年内的新低。然而正在这种市场渴望消息面的呵护的背景下,到了周五晚间一周一发的IPO时间窗口,证监会还是相当不客气,下午5点左右就完成了快速的IPO核发——

新核发了两家IPO批文,融资总额不超过17亿元。这是一改此前的一周一家的核发节奏,提速到了两家,虽然就实质融资额而言,17亿元的融资级别或许比上周核发的一家但为郑州银行所融资的金额要更少,但是投资者的直观感受还是:IPO提速发行了!并不利于当前的市场情绪。

就具体名单而言,本次获得IPO批文的两家企业为北京康辰药业股份有限公司、北京新兴东方航空装备股份有限公司。其中最引人关注的是北京康辰药业股份有限公司,下简称康辰药业,这是在A股上市公司长生生物引发的问题疫苗之后A股将迎来的又一家医药企业。

康辰药业主营冻干粉针剂、原料药、生物医药的开发研究和销售,总部位于北京中关村,主打产品是苏灵(注射用尖吻蝮蛇血凝酶),其由广发证券保荐,拟IPO登陆A股上交所主板。从其IPO招股书披露的财务数据来看, 康辰药业过去三年(2015-2017年)的营业收入分别为4.36亿元、3.46亿元、5.91亿元,期间对应的归属于母公司的股东净利润数据分别为约1.95亿元、1.92亿元、4.79亿元,前年经历了营业收入和净利润的双滑波,在上会的前一年(去年)和许多冲刺IPO的企业一样,“突然”营业收入和净利润大增。

不过如上截图所示,也可以看到,在扣除非经常性损益后的净利润数据,去年其实只有约1.69亿元而相对4.79亿元的数据,明显在去年康辰药业出现了逾3亿级别的非经常性损益净利润来丰厚表面的业绩数据,实际而言,康辰药业去年主业的净利润和前年、大前年的数据变动并不大,康辰药业疑似主业陷入了增长乏力的格局。此外,康辰药业的毛利率相当高,在2013年更是高达95.02%,最近这些年不断降低,但2017年又“突然”回升至约92.4%,此等毛利率比A股股王贵州茅台还要高(今年半年报中贵州茅台的 90.94%)。

按照康辰药业此前披露的的IPO招股书介绍,其拟在A股市场IPO发行不超过4000万股,募资约16.36亿元,投向品牌建设及市场推广项目、创新药研发及靶向抗肿瘤药物创新平台建设项目、盐酸洛拉曲克原料药产能建设项目、国家一类新药尖吻蝮蛇血凝酶新增生产线项目和补充流动资金。如今证监会核发的两家IPO批文,一共才募资不超过17亿元,也意味康辰药业很可能为了得到IPO的快速放行而不惜学习其他IPO企业那样修炼葵花宝典——大幅缩减了融资额。值得注意的是,最近三日包括一般发布做多的周五,证监会都没有发布新增受理的IPO预先披露企业名单。

源自风生焱起的个人分析,仅供参考

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