800点大逆转!央行今晚放大招,做空人民币汇率的人要慌了?
2018-08-04   中国基金报

中国基金报 燕西

 

今天晚间,央行的一则短消息,引发外汇市场剧烈震荡!


人民币从贬值直接拉到升值,短短十几分钟暴涨500点,如果从下午开始算起,出现了800点大逆转,从6.91逆转到6.83!



央行:远期售汇业务的外汇风险准备金率调整为20%

 

晚间,中国人民银行发布新闻称:决定将远期售汇业务的外汇风险准备金率调整为20%。

 

央行表示,近期受贸易摩擦和国际汇市变化等因素影响,外汇市场出现了一些顺周期波动的迹象。为防范宏观金融风险,促进金融机构稳健经营,加强宏观审慎管理,中国人民银行决定自2018年8月6日起,将远期售汇业务的外汇风险准备金率从0调整为20%。下一步,人民银行将继续加强外汇市场监测,根据形势发展需要采取有效措施进行逆周期调节,维护外汇市场平稳运行,保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

 

 

先和大家说说,远期售汇业务外汇风险准备金率调至20%是什么意思。

 

简单来说,就是要求银行把客户做的远期购汇业务美元的名义本金的20%存到央行,存一年,不给利息。意味着银行每接一笔客户的远期购汇业务,就有一笔美元资金被央行冻结,增加了银行的资金成本。这个资金成本大约折合200个基点,会被银行折算进远期购汇业务的报价里,相当于提高了客户做远期购汇的成本。

 

即:换外汇的成本高了,那大家换外汇动力就弱了。

 

此前也有过调整外汇风险准备金的动作。2015年“8.11”之后,为抑制外汇市场过度波动,央行将银行远期售汇业务纳入宏观审慎政策框架,对开展代客远期售汇业务的金融机构收取外汇风险准备金,准备金率定为20%。2017年9月央行及时调整前期为抑制外汇市场顺周期波动出台的逆周期宏观审慎管理措施,将外汇风险准备金率调整为0。

 

那现在为什么要调整为20%?对企业办理远期结售汇有什么影响?中国人民银行新闻发言人随后进行了回答。

 

1.为什么要将远期售汇的外汇风险准备金率从0调整至20%?

 

远期售汇业务是银行对企业提供的一种汇率避险衍生产品。企业通过远期购汇能在一定程度上规避未来汇率风险,但由于企业并不立刻购汇,而银行相应需要在即期市场购入外汇,这会影响即期汇率,进而又会影响企业的远期购汇行为。这种顺周期行为易演变成“羊群效应”。2015年“8.11”之后,为抑制外汇市场过度波动,人民银行将银行远期售汇业务纳入宏观审慎政策框架,对开展代客远期售汇业务的金融机构收取外汇风险准备金,准备金率定为20%。


随着供给侧结构性改革、简政放权、创新驱动战略等深化实施,中国经济增长协调性进一步增强。跨境资本流动和外汇市场供求恢复平衡,市场预期趋于理性。2017年9月人民银行及时调整前期为抑制外汇市场顺周期波动出台的逆周期宏观审慎管理措施,将外汇风险准备金率调整为0。

 

今年以来,外汇市场运行总体平稳,人民币汇率以市场供求为基础,有贬有升,弹性明显增强,市场预期基本稳定,跨境资本流动和外汇供求也大体平衡。近期受贸易摩擦和国际汇市变化等因素影响,外汇市场出现了一些顺周期波动的迹象。为防范宏观金融风险,促进金融机构稳健经营,人民银行决定再次将远期售汇业务的外汇风险准备金率从0调整为20%。

 

2.对远期售汇征收风险准备金是不是资本管制措施?对企业办理远期结售汇有什么影响?

 

对远期售汇征收风险准备金并未对企业参与外汇远期、期权、掉期交易设置规模限制,也没有逐笔审批要求,更没有禁止企业开展这类交易,显然不属于资本管制,也并非行政性措施,而是宏观审慎政策框架的一部分。具体来看,人民银行要求金融机构按其远期售汇(含期权和掉期)签约额的20%交存外汇风险准备金,相当于让银行为应对未来可能出现的亏损而计提风险准备,通过价格传导抑制企业远期售汇的顺周期行为,属于透明、非歧视性、价格型的逆周期宏观审慎政策工具。

 

外汇风险准备金由金融机构交存,不对企业。企业可按现有规定办理远期结售汇业务,远期结售汇作为企业套期保值工具的性质不变。为满足交存外汇风险准备金的要求,银行会调整资产负债管理,通过价格传导抑制企业远期售汇的顺周期行为,对于有实需套保需求的企业而言,影响并不大。


汇率马上大反弹

 

消息传来,全球外汇市场应声而动。离岸人民币兑美元短线上涨逾500点,瞬间突破6.88、6.87、6.86、6.85、6.84、6.83六大关口,日内最低价6.8287。而此前,汇率一度跌破6.9关口。



在岸人民币兑美元也收复6.83关口。



此外,外盘A50期指也直接被拉升起来。虽然随后关税消息抵消央行出手效应,但整体还是上涨的。



黄金的价格也直线上涨:



原油的表现是这样:



但美元指数则止涨转跌,重返95关口。





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