7万股东踩雷!2.67亿股股权质押,正在逼近爆仓...
2018-08-03   全景财经


一家公司竟一连踩中4大地雷:债务危机、股权被冻结、股权质押、业绩大变脸...


因股权冻结、大股东质押危机、负债过高...2018年股价已遭腰斩的利源精制(002501),昨晚(8月1日)再度踩雷:


中报业绩大变脸,由预盈3-3.6亿,修正为预亏1亿元。

 

没有任何悬念,8月2日直接跌停开盘,截止收盘,暴跌9.85%。



截止8月2日,4个交易日,利源精制股价暴跌超32%,总市值蒸发24.8亿。

 

据wind数据显示,截止7月31日,利源精制的股东户数达6.95万户,意味着,本周利源精制的股东们人均亏损超3.4万元。


业绩变脸前夕,疯狂举债、烧钱


预期2018年上半年将盈利3-3.6亿,突然变脸,将亏损1亿元。

 

中小股东们、市场人士纷纷诧异惊呼:不可思议!



利源精制于一季度盈利1亿元,意味着,单二季度,亏损或超过2亿元。

 

利源精制给出的解释是:


为子公司---沈阳利源项目投入了大量的资金,而项目却未能预期达产,致使公司流动资金不足,无法保证生产原料的采购供应,产品不能及时交货;

 

因投入大量资金,公司财务费用较上年同期增加约1.5亿元。

 

财务费用大增,与疯狂举债关系密切。


2018年一季度末,利源精制的长期借款超8亿,较期初大增389%,创下上市以来的新高,原因是沈阳子公司新增银行贷款。



除此之外,2018年一季度末,预付账款增长10077%,其他应付款、管理费用纷纷大幅增长,均与沈阳利源项目相关。


最致命的是:岌岌可危的资金链


股价崩盘、业绩大变脸,更为紧迫的可能是:利源精制难以承受的债务问题

 

截至3月31日,利源精制短期借款达38.18亿元,长期借款8.03亿元,应付债券余额为7.54亿元,一年内到期的非流动负债5.2亿......合计58.95亿元。



相比迫在眉睫的巨额债务,利源精制的流动资产却所剩不多了。

 

据2018年一季报披露,利源精制的流动资产仅有19.73亿元,其中还包含7.08亿无法使用的预付款项,可以短期用来偿债的资金约为10.8亿元。

 

利源精制的资金链,于一季度末已岌岌可危,二季度超过2亿元的亏损,无疑是雪上加霜。

 

屋漏偏逢连夜雨,利源精制8月1日同时公告:


公司银行账户遭冻结的消息。



公告显示,公司及子公司共20个银行账户被冻结,申请冻结金额约人民币1.5亿元,被冻结账户余额为0.83亿元。

 

利源精制的大股东王民、张永侠合计持有的公司2.7亿股股票,亦全部遭司法轮候冻结。

 

迫在眉睫的资金链、债务问题,引起了深交所的重点关注,连续2天下发2份关注函,要求:


利源精制梳理一年内到期的债务情况,说明是否存在债务逾期情况,短期借款到期后是否能顺利续期,是否面临偿债压力及拟采取的应对措施。


正在引燃的地雷:股权质押


8月1日,利源精制首次公告了控股股东的股份质押情况:


王民先生及张永侠女士合计持有公司股份2.7亿股,累计被质押2.67亿股,占总股本的21.96%。


意味着,利源精制大股东的质押比例超过98%。


小景查阅了利源精制近一年来的公告,未发现2位大股东的质押公告。


直到股权遭冻结、业绩大变脸之后,公司方才披露大股东的股权质押相关信息。



有市场人士认为,“利源精制信披存在违规嫌疑,大股东质押股份未及时披露,而且在最新公告中,连质押时间、质权人等基本信息都未披露。”

 

据Chocie数据估算,2位控股股东质押股份预警线为4元,距离目前股价仅有4.99%的下跌空间,平仓线为3.5元,距离目前股价16.86%的下跌空间。


利源精制股权质押的风险亦引来交易所关注,8月1日,深交所要求,利源精制按照规定格式,对质押、冻结事项等进行补充披露。

 

截至发稿前,公司尚未回复。


如何规避“业绩变脸”地雷?


每年的中报季,均是业绩变脸“黑天鹅”高发期,据Choice数据不完全统计,7月份共有104家上市公司下调2018年半年度业绩预告。

 

如何避免踩到业绩变脸的地雷呢?

 

天风证券建议,规避2017年业绩承诺到期,以及负债率高、商誉占比高的公司。

 

经天风证券统计,外延并购到期后的公司,下一年业绩平均缩水达32.5%。

 

另外,商誉高的公司隐含的风险也较大,2017年商誉占净资产比重超过50%的公司,年初至今大部分都下跌,而商誉为0的公司,年初至今平均涨幅达3.91%,跑赢所有指数。



除了商誉高以外,“爆雷”公司还有三项费用高、现金流差、应收账款高等特征。



因此,这类公司应尽量避免,尤其是在中报的窗口期。

 

除此之外,小景认为还可以从以下3个方面来把握:


1、如果同行业中的某只股票出现业绩变脸,那么可以查看该公司发生业绩修正的各种原因,并分析宏观、行业、政策上的原因,是否会影响到该行业其他公司;

  

2、关注新股和次新股的股东或管理层减持行为,如果有的话,公司所发布的预告业绩就有被虚高的可能性;

 

3、次新股处于高科技行业或周期性行业的公司,受政府调控政策影响较大的公司等发生业绩大幅波动的可能性本身就偏大。


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你认为,业绩变脸的雷该怎么防?


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