【首席推荐】小米上市后业绩不会马上变脸 大户看空短炒套利
2018-07-10   玩转港股

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 小米集团昨日上市首日遭破发,上市第二日股价却一路飙升,截至收盘,小米收涨13.1%%,报19港元,全天成交额高达97.51亿港元,成交量5.34亿股。

香港恒生指数公司公告称,由于小米集团符合恒生综合指数的快速纳入指数规则要求,将被纳入恒生综合指数、恒生环球综合指数、恒生互联网科技业指数,相关指数的成分股将于2018年7月23日起生效。

麦格理昨首发小米研究报告,认为小米快速时尚式推出新产品,有能力从手机用户变现互联网收入,予目标价30港元,意味公司可值6700亿港元,折合854亿美元。

麦格理认为,小米互联网服务毛利率达60%,远高于集团整体的13%,认为公司有能力利用小米手机内MIUI系统,从用户获取互联网服务收入,料2020年互联网服务毛利额可扩大至49%,现行目标价相当于2019年预测市盈率35倍。

小米估值缩水受市场影响

7月9日小米集团正式登陆港交所。方正证券(香港)渠道发展部董事林子俊,杜克资本投资总监杜先杰,在小米上市仪式直播的过程中,解读了小米的基本面估值以及分享自己对小米开盘后的交易策略的看法。

对于估值方面的争议,方正证券(香港)渠道发展部董事林子俊认为,目前小米的估值的水平相对之前的价格来说还是比较合理的情况。市场因素对其有比较大的影响,从整体市场来看,恒指从33000多点跌到28000点附近,跌了15%左右,这个估值水平也让市场情绪有一些波动。但未来预期,归根结底还是要看企业增长点,能否保持高速增长,并且在行业的市场占有率能否保持一个龙头的地位,这两个点确定下来比较好说。上市才是企业价值的验金石。哪怕像facebook,哪怕像苹果,上市时候的估值和现在比较,也天差地别。对于小米来说,究竟投资者买不买单,也是第一个验证他自己估值和价值的水平。

杜先杰认为,BAT都已经上市了,所以说小米是必须上市。上市之后才有资格去跟BAT这类的上市公司相提并论,上市只是一个开始。我们都知道,BAT成长的估值都是以成倍,甚至上百倍的增长,小米上市以后也是非常值得期待的。

香港大户看空短炒套利

关于小米的招股情况,林子俊认为,独角兽在国际市场上也好,香港、内地市场也好,很多人都会十分关注,这意味着未来整个世界或者科技发展的趋势,很多人还是希望在这个大趋势里面参与成为其中一分子。因此很多投资者去进行认购这点也不难理解。具体我们关注的点,认购归认购,但是一张顶头槌飞都没有,最大的金额也是1000万股,大概几个亿的港币。这个意味着一些大户可能对于小米短炒套利这波会比较看空一点,这些投资者更多还是希望小米持续成长的发展。

杜先杰认为,招股的情况对小米中长期的走势还是利大于弊的,不像先前平安好医生,雷蛇这样的公司,上市的时候招股反应非常热烈,或者说过于热烈了,导致高开低走,有一种先扬后抑的势头。

大幅回落可能是机会

小米日后走势情况,也成为二位嘉宾争议的焦点,林子俊认为,即使2018年、2019年两年时间来看,手机销售这部分对小米的业绩影响还是比较大。未来一到两年之内,手机是一个增长最快的点。从长线一点来看,如果真的出现了一个相对来说大一点的回落,可能会是投资者的机会。强如Facebook,股价非常好,上市开盘之后也跌了50%。只要企业盈利,业绩好,之后涨回去也是有可能的。

杜先杰认为,小米毕竟还是跟大势的关系很大,是一个大盘股,恒指一天没有说止跌反弹,小米很难说立刻就见底了。但是小米振荡的幅度不会特别大,2018年一年内业绩还是能够维持增速的。小米必须要给交易所一个交代,不能上市之后马上就业绩变脸。


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