中科招商去年巨亏7个亿!都是摘牌惹的祸?(附挂牌PE成绩单)
2018-06-11   新三板论坛


已经从新三板市场摘牌的中科招商,并没有完全消失在大众的视野里。


作为拥有超过2000户股东的非上市公众公司,中科招商的一举一动,依然受到投资者的密切关注。

 

6月8日,中科招商在其官网公布了2017年年度报告,这份来得有些晚的年报,让投资者的心凉了半截。

去年巨亏7亿元

年报显示,2017年中科招商实现营业收入4.63亿元,比上年同期的4.8亿元下降3.64%;扣非后净利润为-7.28亿元,出现大幅亏损。



这是中科招商首次出现年度财务亏损,中科招商在年报中表示,亏损主要是受终止挂牌因素的影响:

去年底,因摘牌引发的一系列连锁反应,对公司经营造成重大负面影响,公司的债券持有人要求提前赎回债券,合作的金融机构要求提前偿付债务,突如其来的流动性冲击将公司卷入漩涡之中。

 

为维护公司的品牌和主体信用,公司被迫以低价集中处置股票资产,回笼资金偿付刚性债务,合计共提前偿还债务49.22 亿元。


公告显示,中科招商的负债从2016年的93.21亿元,下降至63.66亿元,下降了31.71%。

 

中科招商摘牌事项发生在2017年12月份,实际上,2017年上半年中科招商扣非后净利润有1.93亿元;到2017年第三季度,其扣非后净利润也有1.75亿元。

 

那么,中科招商抛售股票到底亏了多少?

 

公司表示,由于市场对其减持股票形成看空预期,因此其抛压造成股价持续下滑,扩大了公允价值变动损失,最终导致全年股票资产公允价值变动损失大幅增至 -12.73 亿元,拖累业绩。

单祥双:上市计划正在推进

在披露巨亏年报的同时,6月8日,中科招商董事长单祥双还给股东发出了一封信。

 

单祥双表示,从股转摘牌并由此引发一系列危机,是中科招商十八年创业发展历程中的至暗时刻。不过经过“瘦身、变现、引战、上市”等方式,公司的基本面已处于改善当中。

 

目前中科招商与投资者之间的分歧依然存在,中科招商年报披露后,引起了投资者的高度关注。


 

在一个活跃度较高的中科招商投资者群,面对2017年的巨亏,不少投资者感到愤怒,对于中科招商抛售股票还债的方式也表示不满。

 

去年摘牌时,中科招商曾第一时间表示,将赴境外资本市场上市。在公开信中,单祥双也表示,上市计划已取得阶段性进展。

 

目前中科招商和境内外10余家机构投资者进行了多轮接洽,包括5家央企和特大型金融机构,且已经选择2家机构开展尽职调查。

 

至于2017年出现巨额亏损,单祥双在信中表示,根据中介机构的意见,这并不影响公司明年登陆其他资本市场计划的实施。

去年退出9个项目

中科招商在年报中同时披露了2017年的投资及退出情况。

 

2017年全年,中科招商新增自有资金直接投资项目7个,投资金额5000万元,公司自有资金直接投资累计在管项目135个,累计投资金额47.75亿元。

 

在退出方面,2017年中科招商投资的项目,共有7家登陆国内资本市场,其中A股上市6家,1家在新三板挂牌。

 

中科招商对上述7家公司的合计投资金额约10.98亿元,其中对华阳集团一家的投资金额就达到9.69亿元,约占总投资额的88%。


【中科招商去年在A股上市的6个投资项目】

 

华阳集团也可能是中科招商去年最成功的IPO案例。目前中科招商持有华阳集团27.29%的股份,以今天的收盘价计算,这部分股权市值约27.8亿元。

 

2016年中科招商股权基金投资及直投项目,有约10家公司实现IPO,约5家公司被上市公司收购。在2017年IPO整体过会数量大增的背景下,中科招商无论是IPO还是并购项目都有所减少。

 

从退出情况来看,2017年中科招商从历年投资的9个项目中实现退出,退出金额共4.74亿元,而投资成本为1.74亿元。



不过,这9个项目仅有通宇通讯是通过IPO方式退出,其对应的收益也最高——中科招商投资额为3000万元,退出金额为2.13亿元。

 

其他8个项目主要通过股权转让、回购等方式实现退出,对应的收益也并不高。

 

如河北神州巨电新能源科技开发有限公司,中科招商2011年以2000万元投资,2017年通过股权转让方式以2000万元的价格退出,考虑到持股成本,这笔投资实际可能是亏损的。

挂牌PE去年情况如何

去年被股转公司强制摘牌的PE公司,除了中科招商外,还有拥湾资产、银纪资产、富海银涛以及达仁资管4家。

 

其中达仁资管在摘牌时也曾宣布,将引入战略投资者,并开展登陆其他资本市场的相关工作,同时未来5年将按不低于当年可分配利润的 20%进行现金分红。 

【上述摘牌PE公司,仅银纪资产官网仍保持正常频率更新】

 

不过,由于摘牌前上述几家公司股东规模不大,摘牌后的关注度远不如中科招商,目前论坛君也未能找到这几家公司的年报。

 

如果从尚在挂牌的主要PE公司年报来看,中科招商去年无论是经营情况,还是投资项目IPO情况,都算不上理想。

 

2017年,九鼎集团实现营业收入88.46亿元,同比减少14.32%;扣非后净利润11.21亿元,同比减少44%。

 

2017年九鼎集团旗下昆吾九鼎在管基金的已投企业中,有13家通过IPO在A股成功上市;在退出方面,昆吾九鼎2017年共退出14个项目,均明显高于中科招商。

 

同创伟业2017年实现营业收入2.89亿元,同比增长10.82%;扣非后净利润1.16亿元,同比增长15.33%。其旗下基金2017年有10家所投企业成功IPO,其中包括华大基金等明星公司。

 

硅谷天堂2017年实现营业收入8.45亿元,同比减少11.71%;扣非净利润3.34亿元,基本与上年持平。

 

硅谷天堂并未披露2017年具体的上市项目数量,但资料显示,2017年公司至少有8个投资项目成功上市,包括7个A股上市项目及1个港股上市项目。

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